中化国际7月31日发布半年报，显示1至6月，公司实现营业利润7.27亿元，同比增长95.60%；利润总额7.41亿元，同比增长73.22%；净利润5.21亿元，同比增长67.14%。

    中化国际主营业务包括化工、橡胶、农药、冶金能源等领域的营销服务、产业投资以及石化产业的专业物流服务。经营方式包括进出口、生产制造、渠道分销及贸易代理等，近年来积极向产业上下游延伸，化工物流、橡胶、农化、分销等核心业务的市场地位不断提升。

    报告期内，化工物流业务继续推进，盈利能力增长明显。化工物流业务毛利增长15.93%。1-6月间，公司新增船舶4艘，新下线集装罐545个，继续保持国内中高端水运市场领先地位，并积极向海外航线扩展。
　　
    橡胶业务向上游资源有效拓展，一体化优势进一步确立。橡胶业务毛利增长27.27%。在报告期内公司持续加强对国内橡胶资源的获取和控制。另一方面，公司通过收购新加坡GMG公司，进一步控制了非洲和东南亚的天然橡胶种植和加工资源，以及在欧洲市场的营销渠道和经验。
　　
    农化业务经营良好，稳定增长。农化业务毛利增长49.46%。报告期公司在农化业务上一方面通过收购扩展规模，另一方面直接经营的中化三联12万吨氯碱项目运行良好。

    中报显示，化工分销业务加快转型。毛利增长73.49%。报告期内，苏州聚氨酯项目在太仓正式开工。而冶金能源营销业务一枝独秀，盈利剧增。营业收入58.67亿元，贡献毛利2.265亿元，同比增长764.95%。

    能源、农化有增长放缓趋势

    信达证券分析师郭荆璞着重对上述业务进行了分析，他认为，从公司上半年经营状况来看，公司从一个传统的物流、分销、服务巨头，正在向上下游实体产业渗透、转型。公司在实体产业中的经营能力仍然有待观察，公司扩张和准备介入的氯碱化工(600618,股吧)、聚氨酯等产业未来的景气度能否维持也值得投资者关注。

    郭荆璞解释，这是因为，受益于行业高景气度和持续提升的上游核心供应商供货能力，公司冶金能源营销量激增，农化业务量大涨，但同时潜在着很大的风险:其一，目前行业产能扩张过快；第二，下游的需求跟不上；第三，预期太高，存在高估的可能性。郭荆璞表示，近期能源、农化很景气，两三年保持近50%及以上的高增长，但很难保证以后连续超过20%的增速，有增长放缓的风险，特别是氯碱化工这一块，而聚氨酯则已出现放缓的势头。

    此外，公司经营规模扩张迅速，但作为一个大型物流企业，其规模优势并没有体现为单位盈利能力的增长，例如公司集装罐规模扩张迅速，集装罐数量同比增长近150%，但集装罐物流业务的收入、利润增长却没有跟上。
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